顺利的话，陆续上市的疫苗将使2021年成为全球从新冠疫情危机复苏的一年。

以下是全球顶尖投行一致看好的几大热门交易：

1/ 美元的大跌势

新冠疫情终结了美元持续10年的强势局面，市场的预期是美元的2021年将更加艰难。

美国银行的12月投资者调查显示，“沽空”美元是第二拥挤的交易。另一个指标是，美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，美元净空仓达到300亿美元，与一年前的净多仓170亿美元形成天壤之别。

Aviva Investors的多种资产及宏观部门首席投资官Peter Fitzgerald指出，沽空美元的理由在于，没有任何央行能比“美联储更鸽派”。

换句话说，在美国联邦储备委员会(美联储/FED)将利率降至近零水准时，就把美元相对其他货币的收益率优势也给踢走了。而且美联储还有放松政策的空间。

美国总统特朗普即将离任，应该也会降低贸易和政治紧张局势，这给美元带来支撑。

美元会跌多少，又会跌多久呢？路透调查的分析师预测，受到新冠疫情不确定性打压，美元疲态会持续到2021年中期。

但资产管理公司品浩(PIMCO)指出，美元在深度经济衰退过后的下跌速度最快，2003-2018年期间有五次年度跌幅在8%-10%。

PIMCO预测，疫苗和经济复苏将“加速美元的失宠”。

2/ 新兴市场

全球贸易、旅游和大宗商品价格的复苏，以及美元走软和白宫政策的更可预见性，预计会让发展中经济体获益匪浅，摩根士丹利给出的意见是：“赶紧买进新兴市场资产吧！”

它建议买进中国、墨西哥、巴西、南非和俄罗斯货币，以及乌克兰和墨西哥石油公司Pemex的债券。高盛和摩根大通也力推2021年的新兴市场。美国银行调查显示，新兴市场是主要的受青睐领域，或者说“超配”。

美国银行预期，新兴市场货币债券未来一年将为投资者带来6.2%的净收益，高于标准普尔500指数。

资产经理人百达集团(Pictet)估计，新兴市场货币被低估了25%，需要弥补。

国际金融协会(IIF)的数据显示，投资者以近10年来最快的速度将资金投入新兴市场资产。

3/央行资产购买

支撑多数押注的是这样一种观点：即美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行和中国人民银行将维持廉价资金流动。

据美国银行计算，自3月以来，全球各国央行每小时购买13亿美元资产。2020年共有190次降息，差不多每五个交易日就有四次降息。

但2021年全球GDP料增长5.4%，为1973年以来最大增幅–或许很难证明有必要进一步放松政策，尤其是在通胀升高的情况下。

如今政策空间已所剩不多。摩根大通估计，在考虑通胀的情况下，发达国家中80%以上的主权债券收益率为负值。包括贝莱德等许多投资者现在都在低配这些国家的主权债券。

但Pictet分析师Steve Donze预测，上述五大央行的资产购买规模总计应达3万亿美元，低于2020年的8万亿美元，但足以保持债券收益率处在极低水准。

摩根大通对此提醒道：过去10-15年的预测中，只有40%的时间对公债收益率走势的预测是准确的。

4/ ESG趋势永续

投资基金所持有符合环境、社会、公司治理(ESG)原则的资产规模，在过去一年期间翻倍至1.3万亿美元以上，IIF预测，2021年还会加速增长，特别是如果美国候任总统拜登高举环保政策大旗的话。

IIF指出，在新冠疫情引发的市场大跌期间，80%的“永续”股票指数表现跑赢非ESG指数，可再生能源从那之后的表现更是一路领先。

贝莱德(Blackrock)形容ESG趋势是改写投资面貌的巨大变化，并预测在全球减少排碳的漫长转型期间，资金将持续流入永续资产。

ESG基金的三分之二资产配置于股票，但永续债的规模在2020年增长20%，达到6,200亿美元以上。许多国家正在扩大发行绿色债券，一些央行也在考虑将永续题材纳入购债及储备策略。