日本个人投资者的行为开始浮现出危险性。2020年夏季以后，应对新冠疫情的政策引发资金空前过剩，以此为背景，日本各种资产的价格全盘上涨。在“新投资者”的参与下，日本的个人资金出现狂热，涌向股票、虚拟货币、房地产等各个领域。眼下，以美国长期利率上升为契机，金融市场发生变化。个人投资者会遭受更大损失的担忧增强。

“我买了网红推荐的股票，但2月下旬股价下跌，被套牢了”，在3月于东京银座开业的投资者酒吧“Stock Pickers”，一位生活在东京的30多岁女性如此坦言。她属于疫情发生后才正式开始进行个股投资的日本“新投资者”。

“相当于一个月工资的收益蒸发”

2020年日本这样的新投资群体迅速增加。自2019年日本金融厅的金融审议会关于养老资金不足的报告引发关注之后，日本人对投资理财的关注度不断高涨，正在此时，疫情导致日经平均股指急跌。“想在股价低的时候开始投资”，之前一直在观望的个人投资者纷纷行动起来。

以前，日本5家大型网络证券公司每月的账户增加量合计为10万个左右，而在日经平均股指跌至1万6000点水平的2020年3月，这一数字飙升至约30万。2020年底，5家证券公司的总账户数量比2019年底增加18％，达到1523万个。如果进行简单计算，相当于大约每6人中就有1人是在2020年加入投资大军。在视频网站等平台上，面向初学者解说日内交易方法的内容也出现增加，网络证券企业高管表示“年轻人和新投资者群体的积极交易十分引人注目”。

当前金融市场的变化正在动摇日本这些新的投资者。2月26日，日经平均股指大跌1200点，创下4年零8个月以来最大跌幅，一位20多岁的日本男性投资者表示，“相当于一个月工资的收益一下子就没了”，难掩焦急之情。

美国有句格言，“当擦皮鞋的少年都开始买股票，就是该卖掉的时候”。缺乏相关知识的个人投资者大举炒股的时候就意味着泡沫到来。在金融危机发生后的约10年里，基本没有长期下跌的局面，尤其是最近一年，仿佛在印证格言一样，冒险行为在扩大。

在金融市场逐渐出现变天迹象的背景下，已经习惯“涨则买，买则涨”这一循环的个人投资者能坚持到什么时候？整个市场行情都在形成巨大的风险。