随着证监会和大马交易所决定将卖空禁令展延到今年12月31日，投资者可松一大口气。

这项禁令在3月24日开始生效，之后在4月28日展延。这是因为2019冠状病毒病大流行所引起的股市激烈波动，加上全球不确性，为纾缓潜在风险而推出的其中一项措施。

证监会透露，禁令包括单日卖空交易（IDSS）和限价卖空（RSS），自营即日交易商的受允许卖空（PSS）不受影响，因为造市者需要利用PSS来对相关的证券（例如指数基金）有效造市。 

在亚洲，韩国（至9月）和印尼（至另行通知）也宣布禁止卖空，而泰国、台湾和印度则收紧了条规，限制卖空活动。

但是，6个欧盟国家—奥地利、比利时、法国、希腊、意大利和西班牙，已经在5月18日开始取消他们在3月颁布的卖空禁令。

对于暂停卖空活动是否真对改善股市有所帮助，许多人有不同的看法。

干预市场有序运作

即使多数人认为，卖空禁令能有效纾缓过度剧烈的市场波动，世界交易所协会（WFE）在最近发布的一项学术研究里指出，禁止卖空反而干预了市场的有序运作。

禁止卖空导致流通量减少、价格效率降低，打击价格发现，并在其他市场有负面的溢出效应。此外，该协会认为有证据表明，在不确定期间禁止卖空并非遏制，反而是加剧了市场波动。

不一定加剧跌势

该协会指出，在价格下行和波动加剧期间，卖空者和其他交易商的行动并不会不一样，对价格下跌的影响力少于一般的多头卖家。

WFE负责人南迪尼·苏库玛就说：“根据现有的证据，WFE建议金融执法者不要禁止卖空，因为学术的文献显示，这不仅没有效率，还影响市场品质。我们敦促正在实施禁令的当局，在看过这些证据后重新考虑禁令。”

卖压来自多头脱售

再者，根据金融数据和分析公司S3 Partners的卖空观察者伊霍尔·杜萨尼夫斯基，卖空禁令虽然从心理层面来看是有利的，但其实对市场波动或价格并没有太大影响，但可能会影响流通性。

他在评论美国股市3月大跌应归咎卖空者的说法时解释：“整体来说，市场上大多数的沽售活动，是多头脱售，而非卖空。”

讽刺的是，承认遗失了19亿欧元（约91.60亿令吉）现金的德国金融科技公司Wirecard，成了卖空的工具。

虽然新闻报道这些卖空者（大部分是对冲基金）在Wirecard近期的卖压中，在账面上赚了26亿美元（111.8亿令吉），但他们却以该公司自2015年来就否认贪污、企业欺诈和涉嫌通过非法网上赌博洗黑钱的理由，来辩护自己的清白。

韩要推更强监管

根据Pulse News在6月12日的报道，韩国金融服务委员会主席尹成洙指出，韩国在9月解除卖空禁令之前，会针对非法卖空出台更严厉的惩戒措施。

他指出，当6个月的期限到时，卖空禁令也不会完全解除。

意味着卖空只能以逐步的方式进行，因为市场监管者必须要解决目前体系中的问题，并评估市场对卖空解禁时间的意见。

“我们必须冷静地衡量，到底在过去3个月的卖空禁令中，或者全球市场复苏时，股市有没有受益。”

韩国的卖空活动大多数由机构投资者和外资主导，在去年占了总卖空的99.16%。外资占了其中59.09%，机构投资者占40.07%。 

散户较少的原因，因为在借票必须面对复杂的过程，却他们对该过程缺乏了解。

根据《韩国时报》在6月18日的报道，韩国资本市场机构的分析员黄世文（译音）建议，逐步重新推介卖空来抑制市场过热的现象，一开始可解除市值逾30兆韩元（约1070亿令吉）的大公司禁令，中小型公司继续免受卖空的攻击。